إشترك في النسخة الرقمية لجريدة الصباح و LE TEMPS

تحليل‭ ‬إخباري.. نهاية‭ ‬عصر‭ ‬الدولار‭.. ‬والصين‭ ‬تعيد‭ ‬‭ ‬كتابة‭ ‬قواعد‭ ‬اللعبة‭ ‬المالية‭ ‬عالميا

منذ‭ ‬نهاية‭ ‬الحرب‭ ‬العالمية‭ ‬الثانية،‭ ‬شكّل‭ ‬الدولار‭ ‬الأميركي‭ ‬حجر‭ ‬الزاوية‭ ‬في‭ ‬النظام‭ ‬المالي‭ ‬العالمي،‭ ‬وأصبح‭ ‬العملة‭ ‬الاحتياطية‭ ‬الأولى‭ ‬في‭ ‬العالم،‭ ‬والأداة‭ ‬الأساسية‭ ‬لتسعير‭ ‬السلع‭ ‬الأساسية‭ ‬كالبترول‭ ‬والذهب‭ ‬وجل‭ ‬المعادن،‭ ‬ومرتكزًا‭ ‬أساسياً‭ ‬في‭ ‬السياسات‭ ‬النقدية‭ ‬الدولية‭. ‬ 

إلا‭ ‬أن‭ ‬الرياح‭ ‬الآن‭ ‬تسير‭ ‬عكس‭ ‬ما‭ ‬تشتهيه‭ ‬واشنطن،‭ ‬مع‭ ‬تصاعد‭ ‬مؤشرات‭ ‬نهاية‭ ‬‮«‬عصر‭ ‬الدولار‮»‬،‭ ‬أو‭ ‬على‭ ‬الأقل‭ ‬تراجع‭ ‬هيمنته‭ ‬لصالح‭ ‬عملات‭ ‬أخرى،‭ ‬في‭ ‬مقدمتها‭ ‬اليورو‭ ‬واليوان‭ ‬الصيني‭ ‬وتدحرج‭ ‬قيمته‭ ‬أمام‭ ‬كل‭ ‬العملات‭ ‬بما‭ ‬في‭ ‬ذلك‭ ‬الدينار‭ ‬التونسي‭ ‬الذي‭ ‬نزل‭ ‬مؤخرا‭ ‬الى‭ ‬ما‭ ‬تحت‭ ‬الثلاثة‭ ‬دنانير‭ ‬للدولار‭ ‬الواحد‭ ‬بعد‭ ‬أن‭ ‬وصل‭ ‬منذ‭ ‬أيام‭ ‬إلى‭ ‬3‭,‬3دينار‭.‬
التحول‭ ‬الصيني‭.. ‬رسالة‭ ‬سياسية‭ ‬واقتصادية
وفي‭ ‬خطوة‭ ‬تحمل‭ ‬دلالات‭ ‬استراتيجية‭ ‬خاصة‭ ‬بعد‭ ‬قرارات‭ ‬ترامب‭ ‬الجبائية‭ ‬وحرب‭ ‬الرسومات‭ ‬خاصة‭ ‬مع‭ ‬بيكين،‭ ‬بدأ‭ ‬مستثمرون‭ ‬صينيون،‭ ‬بدعم‭ ‬غير‭ ‬مباشر‭ ‬من‭ ‬الدولة،‭ ‬تقليص‭ ‬استثماراتهم‭ ‬في‭ ‬سندات‭ ‬الخزانة‭ ‬الأمريكية‭ ‬لصالح‭ ‬أدوات‭ ‬الدين‭ ‬الأوروبية‭ ‬واليابانية،‭ ‬وفق‭ ‬تقرير‭ ‬لمجموعة‭ ‬دويتشه‭ ‬بنك‭ ‬الألمانية‭. ‬التحرك‭ ‬هذا‭ ‬لا‭ ‬يمكن‭ ‬قراءته‭ ‬بمعزل‭ ‬عن‭ ‬السياق‭ ‬الجيوسياسي‭ ‬المتوتر‭ ‬بين‭ ‬واشنطن‭ ‬وبكين،‭ ‬خاصة‭ ‬بعد‭ ‬الحرب‭ ‬التجارية‭ ‬التي‭ ‬شنّها‭ ‬الرئيس‭ ‬الأمريكي‭ ‬دونالد‭ ‬ترامب،‭ ‬والتي‭ ‬أعادت‭ ‬رسم‭ ‬خطوط‭ ‬الاشتباك‭ ‬الاقتصادي‭ ‬بين‭ ‬القوتين‭ ‬العظميين‭.‬
وأكدت‭ ‬ليليان‭ ‬تاو،‭ ‬رئيسة‭ ‬قطاع‭ ‬مبيعات‭ ‬اقتصاد‭ ‬الصين‭ ‬الكلي‭ ‬في‭ ‬دويتشه‭ ‬بنك،‭ ‬أن‭ ‬المستثمرين‭ ‬الصينيين‭ ‬بدأوا‭ ‬فعلياً‭ ‬بخفض‭ ‬الوزن‭ ‬النسبي‭ ‬للدولار‭ ‬في‭ ‬محافظهم‭ ‬الاستثمارية،‭ ‬مفضلين‭ ‬الأسواق‭ ‬الأوروبية‭ ‬ذات‭ ‬التصنيف‭ ‬الائتماني‭ ‬المرتفع،‭ ‬مثل‭ ‬ألمانيا،‭ ‬وحتى‭ ‬الأسواق‭ ‬‮«‬المهملة‮»‬‭ ‬سابقاً‭ ‬كإيطاليا‭ ‬وإسبانيا‭.‬
الدولار‭ ‬في‭ ‬مهبّ‭ ‬العاصفة
لطالما‭ ‬اعتُبر‭ ‬الدولار‭ ‬ملاذاً‭ ‬آمناً‭ ‬في‭ ‬أوقات‭ ‬الأزمات،‭ ‬لكن‭ ‬الأزمة‭ ‬الحالية‭ ‬تبدو‭ ‬مختلفة‭. ‬فارتفاع‭ ‬العائدات‭ ‬على‭ ‬سندات‭ ‬الخزانة‭ ‬الأمريكية‭ ‬مؤخراً‭ ‬لم‭ ‬يكن‭ ‬بسبب‭ ‬تحسّن‭ ‬في‭ ‬الأداء‭ ‬الاقتصادي‭ ‬الأميركي،‭ ‬بل‭ ‬نتيجة‭ ‬عمليات‭ ‬بيع‭ ‬مكثفة،‭ ‬تعكس‭ ‬فقدان‭ ‬الثقة‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬كونها‭ ‬رهانات‭ ‬على‭ ‬الأرباح‭. ‬ومع‭ ‬تزايد‭ ‬التقلبات‭ ‬وغياب‭ ‬القدرة‭ ‬على‭ ‬التنبؤ‭ ‬بسياسات‭ ‬واشنطن،‭ ‬باتت‭ ‬الأصول‭ ‬المقوّمة‭ ‬بالدولار‭ ‬تفقد‭ ‬جاذبيتها‭ ‬تدريجياً‭.‬
والرؤية‭ ‬الصينية‭ ‬ليست‭ ‬مجرد‭ ‬حسابات‭ ‬عائد‭ ‬ومخاطر،‭ ‬بل‭ ‬تُعبّر‭ ‬عن‭ ‬توجه‭ ‬استراتيجي‭ ‬للتقليل‭ ‬من‭ ‬الاعتماد‭ ‬على‭ ‬الدولار‭ ‬كوسيلة‭ ‬للتسوية‭ ‬التجارية‭ ‬والاحتياط‭ ‬النقدي‭. ‬وفي‭ ‬ظل‭ ‬تصاعد‭ ‬العقوبات‭ ‬الاقتصادية‭ ‬واستخدام‭ ‬الدولار‭ ‬كسلاح‭ ‬جيوسياسي،‭ ‬باتت‭ ‬بكين‭ ‬تسعى‭ ‬جاهدة‭ ‬إلى‭ ‬فكّ‭ ‬الارتباط‭ ‬تدريجياً‭ ‬مع‭ ‬الدولار‭ ‬ومع‭ ‬سياسات‭ ‬أمريكا‭ ‬النقدية‭ ‬والتحول‭ ‬نحو‭ ‬أوروبا‭ ‬المضرة‭ ‬أيضا‭ ‬من‭ ‬سياسات‭ ‬ترامب‭.‬
دور‭ ‬أوروبا‭ ‬الصاعد
هذا‭ ‬التحوّل‭ ‬الصيني‭ ‬تجاه‭ ‬أوروبا‭ ‬لا‭ ‬يقتصر‭ ‬على‭ ‬أدوات‭ ‬الدين،‭ ‬بل‭ ‬يعكس‭ ‬إعادة‭ ‬تموضع‭ ‬عالمي‭ ‬في‭ ‬توزيع‭ ‬الاستثمارات‭. ‬فالحوافز‭ ‬الاقتصادية‭ ‬الألمانية،‭ ‬وتوجه‭ ‬البنك‭ ‬المركزي‭ ‬الأوروبي‭ ‬نحو‭ ‬مزيد‭ ‬من‭ ‬المرونة‭ ‬النقدية،‭ ‬منحا‭ ‬الأسواق‭ ‬الأوروبية‭ ‬زخماً‭ ‬غير‭ ‬مسبوق‭. ‬ووسط‭ ‬الانكماش‭ ‬الأمريكي‭ ‬المترنح،‭ ‬تُقدّم‭ ‬أوروبا‭ ‬نفسها‭ ‬كبديل‭ ‬آمن‭ ‬ومتزن،‭ ‬ولو‭ ‬إلى‭ ‬حين‭.‬
فاليورو‭ ‬لا‭ ‬يزال‭ ‬بعيداً‭ ‬عن‭ ‬منافسة‭ ‬الدولار‭ ‬من‭ ‬حيث‭ ‬الحجم‭ ‬والانتشار،‭ ‬لكنه‭ ‬بدأ‭ ‬يستقطب‭ ‬اهتمام‭ ‬المستثمرين‭ ‬الدوليين‭ ‬بوصفه‭ ‬عملة‭ ‬احتياط‭ ‬ثانوية‭ ‬جدية‭. ‬أما‭ ‬الصين،‭ ‬فهي‭ ‬تواصل‭ ‬مساعي‭ ‬تدويل‭ ‬اليوان‭ ‬من‭ ‬خلال‭ ‬اتفاقات‭ ‬المقايضة‭ ‬بالعملات‭ ‬المحلية،‭ ‬والربط‭ ‬المتزايد‭ ‬بين‭ ‬بورصاتها‭ ‬والأسواق‭ ‬العالمية‭.‬
نحو‭ ‬نظام‭ ‬مالي‭ ‬متعدد‭ ‬الأقطاب
الحديث‭ ‬عن‭ ‬‮«‬نهاية‭ ‬الدولار‮»‬‭ ‬لا‭ ‬يعني‭ ‬انهياره،‭ ‬بل‭ ‬بداية‭ ‬تراجعه‭ ‬التدريجي‭ ‬عن‭ ‬موقعه‭ ‬المهيمن‭. ‬فنحن‭ ‬اليوم‭ ‬أمام‭ ‬عالم‭ ‬مالي‭ ‬يتجه‭ ‬نحو‭ ‬التعددية‭ ‬القطبية،‭ ‬الدولار‭ ‬لا‭ ‬يزال‭ ‬في‭ ‬الصدارة،‭ ‬لكن‭ ‬اليوان‭ ‬يزحف‭ ‬بثبات،‭ ‬واليورو‭ ‬يعاود‭ ‬الظهور،‭ ‬وحتى‭ ‬الذهب‭ ‬يعود‭ ‬كملاذ‭ ‬كلاسيكي‭ ‬في‭ ‬فترات‭ ‬عدم‭ ‬اليقين‭.‬
ويمكن‭ ‬اعتبار‭ ‬انسحاب‭ ‬الصين‭ ‬من‭ ‬سندات‭ ‬الخزانة‭ ‬الأميركية‭ ‬ليس‭ ‬فقط‭ ‬مؤشراً‭ ‬على‭ ‬تغير‭ ‬المزاج‭ ‬الاستثماري،‭ ‬بل‭ ‬أيضاً‭ ‬على‭ ‬بداية‭ ‬تحوّل‭ ‬في‭ ‬بنية‭ ‬النظام‭ ‬النقدي‭ ‬العالمي‭. ‬وإذا‭ ‬أضفنا‭ ‬إلى‭ ‬ذلك‭ ‬توجه‭ ‬دول‭ ‬‮«‬البريكس‮»‬‭ ‬إلى‭ ‬إطلاق‭ ‬عملة‭ ‬موحدة‭ ‬محتملة،‭ ‬وتوقيع‭ ‬اتفاقات‭ ‬ثنائية‭ ‬بعملات‭ ‬غير‭ ‬الدولار،‭ ‬فإن‭ ‬الأساس‭ ‬الذي‭ ‬بُني‭ ‬عليه‭ ‬اقتصاد‭ ‬ما‭ ‬بعد‭ ‬الحرب‭ ‬العالمية‭ ‬الثانية‭ ‬يبدو‭ ‬مهدداً‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬أي‭ ‬وقت‭ ‬مضى‭.‬
أي‭ ‬عالم‭ ‬ما‭ ‬بعد‭ ‬الدولار؟
والسؤال‭ ‬المطروح‭ ‬اليوم‭ ‬ليس‭ ‬إن‭ ‬كان‭ ‬الدولار‭ ‬سيفقد‭ ‬هيمنته،‭ ‬بل‭ ‬متى‭ ‬وبأي‭ ‬وتيرة‭. ‬في‭ ‬الوقت‭ ‬الذي‭ ‬تشهد‭ ‬فيه‭ ‬الولايات‭ ‬المتحدة‭ ‬عجزاً‭ ‬مالياً‭ ‬متفاقماً،‭ ‬وصراعات‭ ‬جيوسياسية‭ ‬متزايدة،‭ ‬تبدو‭ ‬القوى‭ ‬الصاعدة‭ ‬كالصين‭ ‬مستعدة‭ ‬لإعادة‭ ‬كتابة‭ ‬قواعد‭ ‬اللعبة‭.‬
و»نهاية‭ ‬عصر‭ ‬الدولار‮»‬‭ ‬ليست‭ ‬لحظة‭ ‬حاسمة‭ ‬بل‭ ‬مسار‭ ‬طويل‭ ‬ومعقد،‭ ‬لكنه‭ ‬بدأ‭ ‬فعلاً‭. ‬ومن‭ ‬يراقب‭ ‬حركة‭ ‬رؤوس‭ ‬الأموال‭ ‬اليوم،‭ ‬سيكتشف‭ ‬أن‭ ‬القطارات‭ ‬بدأت‭ ‬تتجه‭ ‬شرقاً،‭ ‬وأوروبا‭ ‬تُفتح‭ ‬أمامها‭ ‬الأبواب‭.‬ 

سفيان‭ ‬رجب

تحليل‭ ‬إخباري..   نهاية‭ ‬عصر‭ ‬الدولار‭.. ‬والصين‭ ‬تعيد‭ ‬‭ ‬كتابة‭ ‬قواعد‭ ‬اللعبة‭ ‬المالية‭ ‬عالميا

منذ‭ ‬نهاية‭ ‬الحرب‭ ‬العالمية‭ ‬الثانية،‭ ‬شكّل‭ ‬الدولار‭ ‬الأميركي‭ ‬حجر‭ ‬الزاوية‭ ‬في‭ ‬النظام‭ ‬المالي‭ ‬العالمي،‭ ‬وأصبح‭ ‬العملة‭ ‬الاحتياطية‭ ‬الأولى‭ ‬في‭ ‬العالم،‭ ‬والأداة‭ ‬الأساسية‭ ‬لتسعير‭ ‬السلع‭ ‬الأساسية‭ ‬كالبترول‭ ‬والذهب‭ ‬وجل‭ ‬المعادن،‭ ‬ومرتكزًا‭ ‬أساسياً‭ ‬في‭ ‬السياسات‭ ‬النقدية‭ ‬الدولية‭. ‬ 

إلا‭ ‬أن‭ ‬الرياح‭ ‬الآن‭ ‬تسير‭ ‬عكس‭ ‬ما‭ ‬تشتهيه‭ ‬واشنطن،‭ ‬مع‭ ‬تصاعد‭ ‬مؤشرات‭ ‬نهاية‭ ‬‮«‬عصر‭ ‬الدولار‮»‬،‭ ‬أو‭ ‬على‭ ‬الأقل‭ ‬تراجع‭ ‬هيمنته‭ ‬لصالح‭ ‬عملات‭ ‬أخرى،‭ ‬في‭ ‬مقدمتها‭ ‬اليورو‭ ‬واليوان‭ ‬الصيني‭ ‬وتدحرج‭ ‬قيمته‭ ‬أمام‭ ‬كل‭ ‬العملات‭ ‬بما‭ ‬في‭ ‬ذلك‭ ‬الدينار‭ ‬التونسي‭ ‬الذي‭ ‬نزل‭ ‬مؤخرا‭ ‬الى‭ ‬ما‭ ‬تحت‭ ‬الثلاثة‭ ‬دنانير‭ ‬للدولار‭ ‬الواحد‭ ‬بعد‭ ‬أن‭ ‬وصل‭ ‬منذ‭ ‬أيام‭ ‬إلى‭ ‬3‭,‬3دينار‭.‬
التحول‭ ‬الصيني‭.. ‬رسالة‭ ‬سياسية‭ ‬واقتصادية
وفي‭ ‬خطوة‭ ‬تحمل‭ ‬دلالات‭ ‬استراتيجية‭ ‬خاصة‭ ‬بعد‭ ‬قرارات‭ ‬ترامب‭ ‬الجبائية‭ ‬وحرب‭ ‬الرسومات‭ ‬خاصة‭ ‬مع‭ ‬بيكين،‭ ‬بدأ‭ ‬مستثمرون‭ ‬صينيون،‭ ‬بدعم‭ ‬غير‭ ‬مباشر‭ ‬من‭ ‬الدولة،‭ ‬تقليص‭ ‬استثماراتهم‭ ‬في‭ ‬سندات‭ ‬الخزانة‭ ‬الأمريكية‭ ‬لصالح‭ ‬أدوات‭ ‬الدين‭ ‬الأوروبية‭ ‬واليابانية،‭ ‬وفق‭ ‬تقرير‭ ‬لمجموعة‭ ‬دويتشه‭ ‬بنك‭ ‬الألمانية‭. ‬التحرك‭ ‬هذا‭ ‬لا‭ ‬يمكن‭ ‬قراءته‭ ‬بمعزل‭ ‬عن‭ ‬السياق‭ ‬الجيوسياسي‭ ‬المتوتر‭ ‬بين‭ ‬واشنطن‭ ‬وبكين،‭ ‬خاصة‭ ‬بعد‭ ‬الحرب‭ ‬التجارية‭ ‬التي‭ ‬شنّها‭ ‬الرئيس‭ ‬الأمريكي‭ ‬دونالد‭ ‬ترامب،‭ ‬والتي‭ ‬أعادت‭ ‬رسم‭ ‬خطوط‭ ‬الاشتباك‭ ‬الاقتصادي‭ ‬بين‭ ‬القوتين‭ ‬العظميين‭.‬
وأكدت‭ ‬ليليان‭ ‬تاو،‭ ‬رئيسة‭ ‬قطاع‭ ‬مبيعات‭ ‬اقتصاد‭ ‬الصين‭ ‬الكلي‭ ‬في‭ ‬دويتشه‭ ‬بنك،‭ ‬أن‭ ‬المستثمرين‭ ‬الصينيين‭ ‬بدأوا‭ ‬فعلياً‭ ‬بخفض‭ ‬الوزن‭ ‬النسبي‭ ‬للدولار‭ ‬في‭ ‬محافظهم‭ ‬الاستثمارية،‭ ‬مفضلين‭ ‬الأسواق‭ ‬الأوروبية‭ ‬ذات‭ ‬التصنيف‭ ‬الائتماني‭ ‬المرتفع،‭ ‬مثل‭ ‬ألمانيا،‭ ‬وحتى‭ ‬الأسواق‭ ‬‮«‬المهملة‮»‬‭ ‬سابقاً‭ ‬كإيطاليا‭ ‬وإسبانيا‭.‬
الدولار‭ ‬في‭ ‬مهبّ‭ ‬العاصفة
لطالما‭ ‬اعتُبر‭ ‬الدولار‭ ‬ملاذاً‭ ‬آمناً‭ ‬في‭ ‬أوقات‭ ‬الأزمات،‭ ‬لكن‭ ‬الأزمة‭ ‬الحالية‭ ‬تبدو‭ ‬مختلفة‭. ‬فارتفاع‭ ‬العائدات‭ ‬على‭ ‬سندات‭ ‬الخزانة‭ ‬الأمريكية‭ ‬مؤخراً‭ ‬لم‭ ‬يكن‭ ‬بسبب‭ ‬تحسّن‭ ‬في‭ ‬الأداء‭ ‬الاقتصادي‭ ‬الأميركي،‭ ‬بل‭ ‬نتيجة‭ ‬عمليات‭ ‬بيع‭ ‬مكثفة،‭ ‬تعكس‭ ‬فقدان‭ ‬الثقة‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬كونها‭ ‬رهانات‭ ‬على‭ ‬الأرباح‭. ‬ومع‭ ‬تزايد‭ ‬التقلبات‭ ‬وغياب‭ ‬القدرة‭ ‬على‭ ‬التنبؤ‭ ‬بسياسات‭ ‬واشنطن،‭ ‬باتت‭ ‬الأصول‭ ‬المقوّمة‭ ‬بالدولار‭ ‬تفقد‭ ‬جاذبيتها‭ ‬تدريجياً‭.‬
والرؤية‭ ‬الصينية‭ ‬ليست‭ ‬مجرد‭ ‬حسابات‭ ‬عائد‭ ‬ومخاطر،‭ ‬بل‭ ‬تُعبّر‭ ‬عن‭ ‬توجه‭ ‬استراتيجي‭ ‬للتقليل‭ ‬من‭ ‬الاعتماد‭ ‬على‭ ‬الدولار‭ ‬كوسيلة‭ ‬للتسوية‭ ‬التجارية‭ ‬والاحتياط‭ ‬النقدي‭. ‬وفي‭ ‬ظل‭ ‬تصاعد‭ ‬العقوبات‭ ‬الاقتصادية‭ ‬واستخدام‭ ‬الدولار‭ ‬كسلاح‭ ‬جيوسياسي،‭ ‬باتت‭ ‬بكين‭ ‬تسعى‭ ‬جاهدة‭ ‬إلى‭ ‬فكّ‭ ‬الارتباط‭ ‬تدريجياً‭ ‬مع‭ ‬الدولار‭ ‬ومع‭ ‬سياسات‭ ‬أمريكا‭ ‬النقدية‭ ‬والتحول‭ ‬نحو‭ ‬أوروبا‭ ‬المضرة‭ ‬أيضا‭ ‬من‭ ‬سياسات‭ ‬ترامب‭.‬
دور‭ ‬أوروبا‭ ‬الصاعد
هذا‭ ‬التحوّل‭ ‬الصيني‭ ‬تجاه‭ ‬أوروبا‭ ‬لا‭ ‬يقتصر‭ ‬على‭ ‬أدوات‭ ‬الدين،‭ ‬بل‭ ‬يعكس‭ ‬إعادة‭ ‬تموضع‭ ‬عالمي‭ ‬في‭ ‬توزيع‭ ‬الاستثمارات‭. ‬فالحوافز‭ ‬الاقتصادية‭ ‬الألمانية،‭ ‬وتوجه‭ ‬البنك‭ ‬المركزي‭ ‬الأوروبي‭ ‬نحو‭ ‬مزيد‭ ‬من‭ ‬المرونة‭ ‬النقدية،‭ ‬منحا‭ ‬الأسواق‭ ‬الأوروبية‭ ‬زخماً‭ ‬غير‭ ‬مسبوق‭. ‬ووسط‭ ‬الانكماش‭ ‬الأمريكي‭ ‬المترنح،‭ ‬تُقدّم‭ ‬أوروبا‭ ‬نفسها‭ ‬كبديل‭ ‬آمن‭ ‬ومتزن،‭ ‬ولو‭ ‬إلى‭ ‬حين‭.‬
فاليورو‭ ‬لا‭ ‬يزال‭ ‬بعيداً‭ ‬عن‭ ‬منافسة‭ ‬الدولار‭ ‬من‭ ‬حيث‭ ‬الحجم‭ ‬والانتشار،‭ ‬لكنه‭ ‬بدأ‭ ‬يستقطب‭ ‬اهتمام‭ ‬المستثمرين‭ ‬الدوليين‭ ‬بوصفه‭ ‬عملة‭ ‬احتياط‭ ‬ثانوية‭ ‬جدية‭. ‬أما‭ ‬الصين،‭ ‬فهي‭ ‬تواصل‭ ‬مساعي‭ ‬تدويل‭ ‬اليوان‭ ‬من‭ ‬خلال‭ ‬اتفاقات‭ ‬المقايضة‭ ‬بالعملات‭ ‬المحلية،‭ ‬والربط‭ ‬المتزايد‭ ‬بين‭ ‬بورصاتها‭ ‬والأسواق‭ ‬العالمية‭.‬
نحو‭ ‬نظام‭ ‬مالي‭ ‬متعدد‭ ‬الأقطاب
الحديث‭ ‬عن‭ ‬‮«‬نهاية‭ ‬الدولار‮»‬‭ ‬لا‭ ‬يعني‭ ‬انهياره،‭ ‬بل‭ ‬بداية‭ ‬تراجعه‭ ‬التدريجي‭ ‬عن‭ ‬موقعه‭ ‬المهيمن‭. ‬فنحن‭ ‬اليوم‭ ‬أمام‭ ‬عالم‭ ‬مالي‭ ‬يتجه‭ ‬نحو‭ ‬التعددية‭ ‬القطبية،‭ ‬الدولار‭ ‬لا‭ ‬يزال‭ ‬في‭ ‬الصدارة،‭ ‬لكن‭ ‬اليوان‭ ‬يزحف‭ ‬بثبات،‭ ‬واليورو‭ ‬يعاود‭ ‬الظهور،‭ ‬وحتى‭ ‬الذهب‭ ‬يعود‭ ‬كملاذ‭ ‬كلاسيكي‭ ‬في‭ ‬فترات‭ ‬عدم‭ ‬اليقين‭.‬
ويمكن‭ ‬اعتبار‭ ‬انسحاب‭ ‬الصين‭ ‬من‭ ‬سندات‭ ‬الخزانة‭ ‬الأميركية‭ ‬ليس‭ ‬فقط‭ ‬مؤشراً‭ ‬على‭ ‬تغير‭ ‬المزاج‭ ‬الاستثماري،‭ ‬بل‭ ‬أيضاً‭ ‬على‭ ‬بداية‭ ‬تحوّل‭ ‬في‭ ‬بنية‭ ‬النظام‭ ‬النقدي‭ ‬العالمي‭. ‬وإذا‭ ‬أضفنا‭ ‬إلى‭ ‬ذلك‭ ‬توجه‭ ‬دول‭ ‬‮«‬البريكس‮»‬‭ ‬إلى‭ ‬إطلاق‭ ‬عملة‭ ‬موحدة‭ ‬محتملة،‭ ‬وتوقيع‭ ‬اتفاقات‭ ‬ثنائية‭ ‬بعملات‭ ‬غير‭ ‬الدولار،‭ ‬فإن‭ ‬الأساس‭ ‬الذي‭ ‬بُني‭ ‬عليه‭ ‬اقتصاد‭ ‬ما‭ ‬بعد‭ ‬الحرب‭ ‬العالمية‭ ‬الثانية‭ ‬يبدو‭ ‬مهدداً‭ ‬أكثر‭ ‬من‭ ‬أي‭ ‬وقت‭ ‬مضى‭.‬
أي‭ ‬عالم‭ ‬ما‭ ‬بعد‭ ‬الدولار؟
والسؤال‭ ‬المطروح‭ ‬اليوم‭ ‬ليس‭ ‬إن‭ ‬كان‭ ‬الدولار‭ ‬سيفقد‭ ‬هيمنته،‭ ‬بل‭ ‬متى‭ ‬وبأي‭ ‬وتيرة‭. ‬في‭ ‬الوقت‭ ‬الذي‭ ‬تشهد‭ ‬فيه‭ ‬الولايات‭ ‬المتحدة‭ ‬عجزاً‭ ‬مالياً‭ ‬متفاقماً،‭ ‬وصراعات‭ ‬جيوسياسية‭ ‬متزايدة،‭ ‬تبدو‭ ‬القوى‭ ‬الصاعدة‭ ‬كالصين‭ ‬مستعدة‭ ‬لإعادة‭ ‬كتابة‭ ‬قواعد‭ ‬اللعبة‭.‬
و»نهاية‭ ‬عصر‭ ‬الدولار‮»‬‭ ‬ليست‭ ‬لحظة‭ ‬حاسمة‭ ‬بل‭ ‬مسار‭ ‬طويل‭ ‬ومعقد،‭ ‬لكنه‭ ‬بدأ‭ ‬فعلاً‭. ‬ومن‭ ‬يراقب‭ ‬حركة‭ ‬رؤوس‭ ‬الأموال‭ ‬اليوم،‭ ‬سيكتشف‭ ‬أن‭ ‬القطارات‭ ‬بدأت‭ ‬تتجه‭ ‬شرقاً،‭ ‬وأوروبا‭ ‬تُفتح‭ ‬أمامها‭ ‬الأبواب‭.‬ 

سفيان‭ ‬رجب

الرئيسية

أخبار العالم
الثلاثاء، 18 نوفمبر 2025 08:43
دعت اليابان مواطنيها الموجودين في الصين إلى توخي الحذر بشأن محيطهم ...
أخبار العالم
الثلاثاء، 18 نوفمبر 2025 07:56
اعتمد مجلس الأمن الدولي قرارا مقدما من الولايات المتحدة يأذن بإنشاء ...
أخبار العالم
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 22:42
وافق الرئيس الأميركي دونالد ترامب على بيع طائرات مقاتلة طراز F35 ...
تونس
سياسة
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 12:28
 تتواصل اشغال الجزء الاول للجلسة العامة المشتركة بين أعضاء مجلس نواب ...
سياسة
الأحد، 16 نوفمبر 2025 13:15
استأنفت الجلسة العامة المشتركة بين المجلس الوطني للجهات والأقاليم ومجلس ...
سياسة
السبت، 15 نوفمبر 2025 21:40
 شرع اعضاء مجلس نواب الشعب والمجلس الوطني للجهات والاقاليم في مناقشة ...
سياسة
الأربعاء، 12 نوفمبر 2025 12:03
 يقدّر مشروع ميزانيّة مهمّة الماليّة لسنة 2026، بحسب مشروع ميزانية ...
سياسة
الثلاثاء، 11 نوفمبر 2025 11:48
يعقد اليوم الثلاثاء، مجلس نواب الشعب جلسة عامة مشتركة مع المجلس الوطني ...
سياسة
الإثنين، 10 نوفمبر 2025 10:15
يعقد مجلس نواب الشعب والمجلس الوطني للجهات والأقاليم اليوم الإثنين 10 ...
اقتصاد و اعمال
اقتصاد و اعمال
الثلاثاء، 18 نوفمبر 2025 15:23
 بلغ قائم القروض البنكية غير المهنية المسلّمة من طرف البنوك ...
اقتصاد و اعمال
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 16:17
 قفزت الاستثمارات الدولية في تونس في نهاية الأشهر التسعة الأولى ...
اقتصاد و اعمال
الأحد، 16 نوفمبر 2025 19:08
تراجع الإنتاج الوطني من النفط الخام، موفى شهر سبتمبر 2025 ، بنسبة 10 ...
اقتصاد و اعمال
الأحد، 16 نوفمبر 2025 14:51
سجل ميزان الطاقة الاولية موفى سبتمبر 2026، عجزا ب4،7 مليون طن مكافىء ...
اخبار العالم
أخبار العالم
الثلاثاء، 18 نوفمبر 2025 08:43
دعت اليابان مواطنيها الموجودين في الصين إلى توخي الحذر بشأن محيطهم ...
أخبار العالم
الثلاثاء، 18 نوفمبر 2025 07:56
اعتمد مجلس الأمن الدولي قرارا مقدما من الولايات المتحدة يأذن بإنشاء ...
أخبار العالم
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 22:42
وافق الرئيس الأميركي دونالد ترامب على بيع طائرات مقاتلة طراز F35 ...
أخبار العالم
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 19:31
 تواجه إيران موجة جفاف مدمرة من خلال اللجوء إلى تقنيات استمطار ...
ثقافة
فنون
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 12:51
تسجل المسابقات الرسمية لأيام قرطاج السينمائية في دورتها السادسة ...
ادب
الأحد، 16 نوفمبر 2025 21:22
  "الحماية" الفرنسية في تونس"، هو عنوان كتاب جديد أصدره مؤخرا ...
فنون
الأربعاء، 12 نوفمبر 2025 15:23
تنطلق غدا الخميس فعاليات الدورة العاشرة للمهرجان الدولي الفرجة ...
رياضة
الثلاثاء, 18 نوفمبر 2025 15:36:33
فاز المنتخب الوطني التونسي لأقل من 23 سنة وديا على مضيفه المنتخب الاماراتي بثلاثة أهداف لهدفين في ختام التربص الاعدادي المقام هناك. وسجل ثلاثية المنتخب الوطني التونسي زين الدين كادة وسال بوعجيلة ...
كرة قدم
الثلاثاء, 18 نوفمبر 2025 13:11:47
سيتولى طاقم تحكيم فرنسي إدارة المباراة الودية التي ستجمع اليوم في ليل ...
كرة قدم
الثلاثاء, 18 نوفمبر 2025 12:58:17
وافقت إدارة الاتحاد الرياضي ببن قردان على طلب الترجي الرياضي التونسي ...
كرة قدم
الثلاثاء, 18 نوفمبر 2025 11:49:50
اعلنت شبكة قنوات أبو ظبي الرياضية عن نقل المباراة الودية التي ستجمع ...
عروض شغل
عروض شغل
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 11:38
صدر بالعدد الأخير من الرائد الرسمي للجمهورية التونسية قرار من وزير ...
عروض شغل
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 10:24
صدر بالعدد الاخير من الرائد الرسمي للجمهورية قرار من وزير الداخلية ...
عروض شغل
الثلاثاء، 11 نوفمبر 2025 09:39
أعلنت وزارة الصناعة والمناجم والطاقة عن فتح مناظرة خارجية لانتداب 9 ...
عروض شغل
الجمعة، 24 أكتوير 2025 11:41
افادت وزارة الدّاخليّة أنها تعتزم تنظيم مُناظرة خارجيّة بالإختبارات ...
عروض شغل
الأربعاء، 22 أكتوير 2025 12:31
افادت وزارة الدّاخليّة أنها تعتزم تنظيم مُناظرة خارجيّة بالإختبارات ...
عروض شغل
الأربعاء، 08 أكتوير 2025 09:13
صدر بالعدد الأخير من الرائد الرسمي للجمهورية عدد من القرارات من وزيرة ...
عروض شغل
السبت، 04 أكتوير 2025 09:04
أعلنت وزارة الـدفـاع الوطنـي عن إنتداب تلامذة ضباط صف بالبحرية فتيان ...
عروض شغل
الأربعاء، 01 أكتوير 2025 11:46
تفتح وزارة الصحة يوم 25 جانفي 2026،  7 مناظرات خارجية ...
عروض شغل
الإثنين، 29 سبتمبر 2025 11:04
تفتح الشركة التونسية للانترنت باب الترشح لمناظرات خارجية بالملفات ...
اخبار المؤسسات
اخبار المؤسسات
الإثنين، 17 نوفمبر 2025 12:22
أعلنت Ooredoo تونس عن مواصلة مبادرتها البيئية وإطلاق حملة جديدة ...
اخبار المؤسسات
الثلاثاء، 11 نوفمبر 2025 17:08
اعلنت "Ooredoo تونس" عن شراكة جديدة مع درة الشملي، أفضل لاعبة بادل في ...
اخبار المؤسسات
الثلاثاء، 11 نوفمبر 2025 13:07
في إطار التزامه المتواصل بالمسؤولية الاجتماعية والبيئية، أطلق بنك ...
اخبار المؤسسات
الثلاثاء، 11 نوفمبر 2025 11:32
افتتح QNB تونس فرعاً ...