قال محللون لصحيفة "the national" الإماراتية، أمس، إن تونس بحاجة إلى إجراء إصلاحات عاجلة لتأمين اتفاق مع صندوق النقد الدولي وإنعاش اقتصادها المتعثر، وهي ماضية نحو إبرام اتفاق مع صندوق النقد الدولي خلال الفترة القادمة، وذلك للحاجة الشديدة للبلاد لتوفير السيولة المالية من مختلف المؤسسات المالية.
وفسر عدد من الخبراء الدوليين، أن تونس تواجه أزمة اقتصادية متفاقمة، وهي تسعى للحصول على تمويل بقيمة 4 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي، وتوصلت إلى اتفاق على مستوى الخبراء مع الصندوق، في أكتوبر من أجل تسهيل تمويل جديد ممتد لمدة 48 شهرًا تبلغ قيمته حوالي 1.9 مليار دولار لدعم الصندوق.
وأعلنت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستينا جورجيفيا: "لقد كان لدينا عدد من الإجراءات التي يتعين على تونس اتخاذها ، حتى نتمكن من المضي قدمًا، وقد ثبت أن بعض هذه الإجراءات أكثر صعوبة، وقد استغرقت السلطات وقتًا أطول لتنفيذها". وقالت كريستالينا جورجيفا لصحيفة "ذا ناشيونال"، "يسعدني جدًا أن أقول إننا أحرزنا تقدمًا جيدًا للغاية.. أتوقع أننا سنكون قادرين على الذهاب إلى مجلس إدارتنا مع البرنامج قريبًا."
تقليص مخاطر السيولة قصيرة الآجال
ويقول محللون إن تأمين الصفقة أمر بالغ الأهمية لتونس، وحسب "مارييت كاس-هانا"، محللة مخاطر الدول في شركة" فيتش سوليوشنز": "سيساعد برنامج صندوق النقد الدولي في تحرير تمويل إضافي ثنائي ومتعدد الأطراف من مصادر اشترطت دعمها بصفقة مع صندوق النقد الدولي وتنفيذ الإصلاحات". وسيساعد هذا التمويل في استقرار الوضع المالي والخارجي للبلاد وتقليل مخاطر السيولة قصيرة الأجل للحكومة.
وتابعت "كما ستساعد الصفقة مع صندوق النقد الدولي على تعزيز التدفقات الاستثمارية إلى البلاد، حيث ستتحسن ثقة المستثمرين ونتوقع أن يأتي جزء من الدعم الذي يحفزه صندوق النقد الدولي من دول مجلس التعاون الخليجي في شكل استثمار، على غرار ما حدث في مصر".
ومن المتوقع أن تصل الاحتياجات التمويلية للحكومة التونسية إلى 16.8 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023، مدفوعة بالإنفاق الإضافي الكبير لامتصاص الصدمة من الحرب في أوكرانيا وآجال استحقاق الديون الخارجية البالغة ملياري دولار هذا العام، وفقًا لتصنيفات فيتش.
قرض النقد الدولي لا يكفي
ويقدر "غاربيس إراديان"، كبير الاقتصاديين لمنطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى في معهد التمويل الدولي، الفجوة المالية الخارجية وحدها بنحو 2.7 مليار دولار، أي ما يعادل 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المرجح أن يبلغ إجمالي العجز المالي والخارجي في تونس 13 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، وفقًا لصندوق النقد الدولي، علما وأن تونس تتفاوض خارج صندوق النقد الدولي، على تمويل آخر بقيمة 1.8 مليار دولار، معظمه من دول مجلس التعاون الخليجي.
وتابع بالقول "في غياب برنامج صندوق النقد الدولي والدعم المالي من المجتمع الدولي، نتوقع أن تنخفض الاحتياطيات الرسمية أكثر من 7.8 مليار دولار في نهاية عام 2022 إلى 6 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2023، أي ما يعادل شهرين من واردات السلع والخدمات ومدفوعات الدخل".
ولفت "إراديان" الى أنه "لا يزال الدين العام مرتفعًا للغاية عند 77 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2022. وستكون هناك حاجة إلى فائض أولي لإعادة الدين إلى مساره التنازلي." ويضيف أن صفقة مع صندوق النقد الدولي لن تساعد السلطات على تحقيق استقرار الاقتصاد الكلي، بما في ذلك خفض الحساب الجاري والعجز المالي، لكنها ستشجعها على سن الإصلاحات الهيكلية اللازمة.
وكانت وكالة التصنيف الائتماني موديز إنفستور سيرفيسز التصنيف الائتماني لتونس، قد خفضت التصنيفات طويلة الأجل للعملات الأجنبية والعملة المحلية إلى Caa2 من Caa1 وغيرت التوقعات إلى سلبية. ويتم الحكم على تصنيفات Caa على أنها ذات وضع ضعيف وتتعرض لمخاطر ائتمانية عالية جدًا.
ويقول "ميكائيل جوندراند"، المحلل في وكالة موديز: "كان الدافع وراء خفض التصنيف الائتماني هو تقييمنا بأن غياب التمويل الشامل حتى الآن لتلبية احتياجات التمويل الكبيرة للحكومة يثير مخاطر التخلف عن السداد". "لم يتم تأمين برنامج جديد لصندوق النقد الدولي بعد، مما يؤدي إلى تفاقم وضع التمويل الصعب بالفعل وتفاقم الضغوط على احتياطي النقد الأجنبي في تونس.
وتابع بالقول "تعكس التوقعات السلبية وجهة نظرنا بأنه، ما لم يتم تحسين آفاق التمويل الخارجي في الوقت المناسب، فإن احتمال التخلف عن السداد قد يرتفع إلى ما هو أبعد مما يتوافق مع تصنيف Caa2." كما أنه يعكس "التحديات الاجتماعية والسياسية والمؤسسية التي تقيد آفاق تنفيذ الإصلاح، والتي تعتمد عليها آفاق التمويل"، على حد قوله.
وتضرر الاقتصاد التونسي بشدة خلال جائحة كوفيد -19 ، حيث تقلص بنسبة 9.2 في المائة في عام 2020، وهو الأسوأ في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، وفقًا للبنك الدولي. وبينما انتعش الاقتصاد التونسي بعد الجائحة، إلا أن تونس لا تزال تواجه ضغوطًا من ارتفاع التضخم وسط الحرب الروسية الأوكرانية فضلاً عن البطالة المتزايدة. ومن المتوقع أن ينمو الاقتصاد التونسي بنسبة 1.6 في المائة في عام 2023، بينما من المتوقع أن يبلغ التضخم 8.5 في المائة، وفقًا لصندوق النقد الدولي. وبلغ معدل البطالة 16.2 في المائة عام 2022. ونقلاً عن بيانات رسمية، فإن البلاد تهدف إلى خفض عجزها المالي إلى 5.5 في المائة في عام 2023 ، من 7.7 في المائة العام الماضي، مع استمرارها في تنفيذ إجراءات التقشف.
البنوك في خطر
وأضاف الخبير الاقتصادي أنه من المتوقع أن ينخفض الإنفاق على الدعم والعمليات المالية هذا العام بنسبة 26.4 في المائة و56.5 في المائة على التوالي، بينما سترتفع الإيرادات الضريبية بنسبة 12.5 في المائة.
ووفقًا لما أعلنت عنه المؤسسة المالية "غلوبال رايتنغ"، ستكون تونس قادرة على تأمين صفقة مع صندوق النقد الدولي بنهاية الربع الأول وستكون قادرة على جذب بعض الدعم الإضافي الثنائي والمتعدد الأطراف، كما يقول المسؤولون، عن هذه المؤسسة.
ونظرًا الى أن الأجور العامة تمثل 42 في المائة من إجمالي الإنفاق، وفقًا لميزانية 2023، فمن المرجح أن تخفض بشدة الدعم (16 في المائة من الإنفاق)، وتخفض الاستثمارات (9 في المائة) وتراكم المتأخرات. ولا يستبعد خبراء الوكالة: "ان تزيد الحكومة من لجوئها إلى السوق المحلية لتعبئة الموارد من البنوك أو غيرها من مؤسسات القطاع العام الغنية بالسيولة النقدية".
ويمكن أن يزيد الضغط على تمويل البنوك، إذا لم يكن هناك دعم مالي على الإطلاق، فقد يؤدي ذلك إلى اختلال ميزان المدفوعات، وعدم الاستقرار المالي والعملة. وقد يؤدي ذلك أيضًا إلى تقصير الدولة في الوفاء بالتزاماتها المالية. وتتوقع الوكالة أن يصاحب ذلك انخفاض كبير في قيمة الدينار التونسي وارتفاع كبير في التضخم. ونتيجة لذلك، من المحتمل أن تتكبد البنوك خسائر كبيرة وتحتاج إلى إعادة رسملة. وتشير الوكالة الى أن مستقبل تونس سيعتمد على حد كبير على قدرة البلاد على تعبئة الموارد وتنفيذ الإصلاحات.
سفيان المهداوي
تونس- الصباح
قال محللون لصحيفة "the national" الإماراتية، أمس، إن تونس بحاجة إلى إجراء إصلاحات عاجلة لتأمين اتفاق مع صندوق النقد الدولي وإنعاش اقتصادها المتعثر، وهي ماضية نحو إبرام اتفاق مع صندوق النقد الدولي خلال الفترة القادمة، وذلك للحاجة الشديدة للبلاد لتوفير السيولة المالية من مختلف المؤسسات المالية.
وفسر عدد من الخبراء الدوليين، أن تونس تواجه أزمة اقتصادية متفاقمة، وهي تسعى للحصول على تمويل بقيمة 4 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي، وتوصلت إلى اتفاق على مستوى الخبراء مع الصندوق، في أكتوبر من أجل تسهيل تمويل جديد ممتد لمدة 48 شهرًا تبلغ قيمته حوالي 1.9 مليار دولار لدعم الصندوق.
وأعلنت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستينا جورجيفيا: "لقد كان لدينا عدد من الإجراءات التي يتعين على تونس اتخاذها ، حتى نتمكن من المضي قدمًا، وقد ثبت أن بعض هذه الإجراءات أكثر صعوبة، وقد استغرقت السلطات وقتًا أطول لتنفيذها". وقالت كريستالينا جورجيفا لصحيفة "ذا ناشيونال"، "يسعدني جدًا أن أقول إننا أحرزنا تقدمًا جيدًا للغاية.. أتوقع أننا سنكون قادرين على الذهاب إلى مجلس إدارتنا مع البرنامج قريبًا."
تقليص مخاطر السيولة قصيرة الآجال
ويقول محللون إن تأمين الصفقة أمر بالغ الأهمية لتونس، وحسب "مارييت كاس-هانا"، محللة مخاطر الدول في شركة" فيتش سوليوشنز": "سيساعد برنامج صندوق النقد الدولي في تحرير تمويل إضافي ثنائي ومتعدد الأطراف من مصادر اشترطت دعمها بصفقة مع صندوق النقد الدولي وتنفيذ الإصلاحات". وسيساعد هذا التمويل في استقرار الوضع المالي والخارجي للبلاد وتقليل مخاطر السيولة قصيرة الأجل للحكومة.
وتابعت "كما ستساعد الصفقة مع صندوق النقد الدولي على تعزيز التدفقات الاستثمارية إلى البلاد، حيث ستتحسن ثقة المستثمرين ونتوقع أن يأتي جزء من الدعم الذي يحفزه صندوق النقد الدولي من دول مجلس التعاون الخليجي في شكل استثمار، على غرار ما حدث في مصر".
ومن المتوقع أن تصل الاحتياجات التمويلية للحكومة التونسية إلى 16.8 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023، مدفوعة بالإنفاق الإضافي الكبير لامتصاص الصدمة من الحرب في أوكرانيا وآجال استحقاق الديون الخارجية البالغة ملياري دولار هذا العام، وفقًا لتصنيفات فيتش.
قرض النقد الدولي لا يكفي
ويقدر "غاربيس إراديان"، كبير الاقتصاديين لمنطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى في معهد التمويل الدولي، الفجوة المالية الخارجية وحدها بنحو 2.7 مليار دولار، أي ما يعادل 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المرجح أن يبلغ إجمالي العجز المالي والخارجي في تونس 13 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، وفقًا لصندوق النقد الدولي، علما وأن تونس تتفاوض خارج صندوق النقد الدولي، على تمويل آخر بقيمة 1.8 مليار دولار، معظمه من دول مجلس التعاون الخليجي.
وتابع بالقول "في غياب برنامج صندوق النقد الدولي والدعم المالي من المجتمع الدولي، نتوقع أن تنخفض الاحتياطيات الرسمية أكثر من 7.8 مليار دولار في نهاية عام 2022 إلى 6 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2023، أي ما يعادل شهرين من واردات السلع والخدمات ومدفوعات الدخل".
ولفت "إراديان" الى أنه "لا يزال الدين العام مرتفعًا للغاية عند 77 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2022. وستكون هناك حاجة إلى فائض أولي لإعادة الدين إلى مساره التنازلي." ويضيف أن صفقة مع صندوق النقد الدولي لن تساعد السلطات على تحقيق استقرار الاقتصاد الكلي، بما في ذلك خفض الحساب الجاري والعجز المالي، لكنها ستشجعها على سن الإصلاحات الهيكلية اللازمة.
وكانت وكالة التصنيف الائتماني موديز إنفستور سيرفيسز التصنيف الائتماني لتونس، قد خفضت التصنيفات طويلة الأجل للعملات الأجنبية والعملة المحلية إلى Caa2 من Caa1 وغيرت التوقعات إلى سلبية. ويتم الحكم على تصنيفات Caa على أنها ذات وضع ضعيف وتتعرض لمخاطر ائتمانية عالية جدًا.
ويقول "ميكائيل جوندراند"، المحلل في وكالة موديز: "كان الدافع وراء خفض التصنيف الائتماني هو تقييمنا بأن غياب التمويل الشامل حتى الآن لتلبية احتياجات التمويل الكبيرة للحكومة يثير مخاطر التخلف عن السداد". "لم يتم تأمين برنامج جديد لصندوق النقد الدولي بعد، مما يؤدي إلى تفاقم وضع التمويل الصعب بالفعل وتفاقم الضغوط على احتياطي النقد الأجنبي في تونس.
وتابع بالقول "تعكس التوقعات السلبية وجهة نظرنا بأنه، ما لم يتم تحسين آفاق التمويل الخارجي في الوقت المناسب، فإن احتمال التخلف عن السداد قد يرتفع إلى ما هو أبعد مما يتوافق مع تصنيف Caa2." كما أنه يعكس "التحديات الاجتماعية والسياسية والمؤسسية التي تقيد آفاق تنفيذ الإصلاح، والتي تعتمد عليها آفاق التمويل"، على حد قوله.
وتضرر الاقتصاد التونسي بشدة خلال جائحة كوفيد -19 ، حيث تقلص بنسبة 9.2 في المائة في عام 2020، وهو الأسوأ في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، وفقًا للبنك الدولي. وبينما انتعش الاقتصاد التونسي بعد الجائحة، إلا أن تونس لا تزال تواجه ضغوطًا من ارتفاع التضخم وسط الحرب الروسية الأوكرانية فضلاً عن البطالة المتزايدة. ومن المتوقع أن ينمو الاقتصاد التونسي بنسبة 1.6 في المائة في عام 2023، بينما من المتوقع أن يبلغ التضخم 8.5 في المائة، وفقًا لصندوق النقد الدولي. وبلغ معدل البطالة 16.2 في المائة عام 2022. ونقلاً عن بيانات رسمية، فإن البلاد تهدف إلى خفض عجزها المالي إلى 5.5 في المائة في عام 2023 ، من 7.7 في المائة العام الماضي، مع استمرارها في تنفيذ إجراءات التقشف.
البنوك في خطر
وأضاف الخبير الاقتصادي أنه من المتوقع أن ينخفض الإنفاق على الدعم والعمليات المالية هذا العام بنسبة 26.4 في المائة و56.5 في المائة على التوالي، بينما سترتفع الإيرادات الضريبية بنسبة 12.5 في المائة.
ووفقًا لما أعلنت عنه المؤسسة المالية "غلوبال رايتنغ"، ستكون تونس قادرة على تأمين صفقة مع صندوق النقد الدولي بنهاية الربع الأول وستكون قادرة على جذب بعض الدعم الإضافي الثنائي والمتعدد الأطراف، كما يقول المسؤولون، عن هذه المؤسسة.
ونظرًا الى أن الأجور العامة تمثل 42 في المائة من إجمالي الإنفاق، وفقًا لميزانية 2023، فمن المرجح أن تخفض بشدة الدعم (16 في المائة من الإنفاق)، وتخفض الاستثمارات (9 في المائة) وتراكم المتأخرات. ولا يستبعد خبراء الوكالة: "ان تزيد الحكومة من لجوئها إلى السوق المحلية لتعبئة الموارد من البنوك أو غيرها من مؤسسات القطاع العام الغنية بالسيولة النقدية".
ويمكن أن يزيد الضغط على تمويل البنوك، إذا لم يكن هناك دعم مالي على الإطلاق، فقد يؤدي ذلك إلى اختلال ميزان المدفوعات، وعدم الاستقرار المالي والعملة. وقد يؤدي ذلك أيضًا إلى تقصير الدولة في الوفاء بالتزاماتها المالية. وتتوقع الوكالة أن يصاحب ذلك انخفاض كبير في قيمة الدينار التونسي وارتفاع كبير في التضخم. ونتيجة لذلك، من المحتمل أن تتكبد البنوك خسائر كبيرة وتحتاج إلى إعادة رسملة. وتشير الوكالة الى أن مستقبل تونس سيعتمد على حد كبير على قدرة البلاد على تعبئة الموارد وتنفيذ الإصلاحات.
